Sermaye Piyasası Kurulunun 7 portföy yönetim şirketine ait 131 yatırım fonunu tasfiyeye almasının ardından yüz binlerce yatırımcının bekleyişi sürüyor.
Fonlardaki varlıkların ne kadarının nakde çevrilebileceği ve yatırımcılara ne kadar ödeme yapılacağı henüz kesinleşmezken, A1 Capital Genel Müdür Yardımcısı Üzeyir Doğan’dan zarar oranlarıyla ilgili önemli bir uyarı geldi.
Üzeyir Doğan: Yüzde 80-90 Gider Söylemlerine Kulak Tıkamak Lazım
Üzeyir Doğan, tasfiye süreci tamamlanmadan yatırımcıların ne kadar zarar edeceğine ilişkin kesin oranlar verilmesini doğru bulmadığını söyledi.
Doğan, şu aşamada yapılması gerekenin öncelikle fonların içerisindeki varlıkların durumunu belirlemek olduğunu ifade etti.
“Paranızın yüzde 80’i gider, yüzde 90’ı gider” şeklindeki yorumlara kulak tıkamak gerektiğini belirten Doğan, öncelikle bir hasar tespit çalışmasının sonuçlarının görülmesi gerektiğini söyledi.
Doğan ayrıca süreç sonunda yatırımcıların zararının karşılanmasına yönelik herhangi bir sigorta veya benzeri mekanizmanın oluşturulup oluşturulmayacağının da henüz bilinmediğine dikkat çekti.
Tasfiye Edilen Fonlarda Ne Kadar Para Geri Alınacak?
Şu anda yatırımcıların en fazla merak ettiği soru bu.
Ancak 28 Eylül 2026 itibarıyla yatırımcının parasının yüzde kaçını kaybedeceğine ilişkin açıklanmış resmi bir oran bulunmuyor.
Bu nedenle sosyal medyada dile getirilen yüzde 50, yüzde 80 veya yüzde 90 gibi zarar oranları kesinleşmiş rakamlar değil.
Tasfiye sürecinde fonların elindeki hisse senetleri, devlet iç borçlanma senetleri, nakit, ters repo ve diğer varlıkların gerçek değeri belirlenecek.
Varlıkların ne kadara nakde çevrilebileceği ortaya çıktıktan sonra fonun tasfiye bakiyesi hesaplanabilecek.
SPK Bugün Yeni Açıklama Yaptı
Sermaye Piyasası Kurulu, 28 Eylül’de tasfiye edilen fonlarla ilgili yeni bir açıklama yaptı.
SPK’ya göre 17 Eylül’de TEFAS üzerinden verilen ancak fonların işleme kapatılması nedeniyle iptal edilen alım ve satım talimatları eski satış fiyatı üzerinden otomatik olarak ödenmeyecek.
Bu yatırımcılar da tasfiye sürecine dahil edilecek.
Ödeme, tasfiye sonunda oluşacak bakiyeden yatırımcının fondaki katılma payı oranına göre yapılacak.
Ayrıca 16 Eylül ve daha önce verilmesine rağmen fonun temerrüde düşmesi veya fiyat açıklamaması nedeniyle gerçekleştirilemeyen talimatlar da tasfiye kapsamında değerlendirilecek.
17 Eylül’de Fon Satanların Parası Ne Olacak?
17 Eylül’de fonlarını satmak isteyen ancak emirleri iptal edilen yatırımcılar açısından da süreç netleşmeye başladı.
SPK, bu yatırımcıların ödeme hakkının ortadan kalkmadığını açıkladı.
Ancak yatırımcıların alacağı para, satış emri verdiği gün ekranda görünen tutar üzerinden değil, fonun tasfiye edilmesinden sonra ortaya çıkacak bakiye üzerinden hesaplanacak.
Bu nedenle fonların içerisinde bulunan varlıkların hangi değerlerden satılacağı büyük önem taşıyor.
455 Bin 758 Yatırımcı Bekliyor
SPK’nın açıkladığı Merkezi Kayıt Kuruluşu verilerine göre tasfiye kapsamındaki 131 fonda 455 bin 758 tekil yatırımcı bulunuyor.
Tasfiye kararı verilen fonlar şu portföy yönetim şirketleri tarafından kurulmuştu:
- Tera Portföy
- Pusula Portföy
- Hedef Portföy
- Atlas Portföy
- A1 Capital Portföy
- Pardus Portföy
- Bulls Portföy
Bu nedenle ödeme süreci yüz binlerce yatırımcıyı doğrudan ilgilendiriyor.
“Risk Almakla Dolandırılmak Ayrı Şeyler”
Üzeyir Doğan daha önce yaptığı başka bir açıklamada da fon yatırımcılarının bilinçli olarak belirli bir yatırım riski aldığını ancak yatırım riski ile olası usulsüzlüklerden doğacak zararın birbirinden ayrılması gerektiğini söylemişti.
Doğan, “Risk almakla dolandırılmak ayrı şeyler” ifadelerini kullanarak yatırımcıların tamamının yaşanan süreçten sorumlu tutulmasının doğru olmayacağını savundu.
Özellikle para piyasası fonları gibi düşük risk düzeyiyle pazarlanan fonlara yatırım yapan kişilerin durumunun ayrıca ele alınması gerektiğini ifade etti.
Tasfiye Edilen Fonların Sigortası Var mı?
Üzeyir Doğan’ın açıklamasındaki dikkat çekici ifadelerden biri de “sigorta” konusu oldu.
Ancak burada önemli bir ayrıntı bulunuyor.
Yatırım fonları, banka mevduatları gibi TMSF mevduat sigortası kapsamında değil.
Dolayısıyla bugün itibarıyla tasfiye edilen fonlarda meydana gelecek zararın otomatik olarak bir kamu sigortası tarafından karşılanacağına ilişkin alınmış ve açıklanmış resmi bir karar bulunmuyor.
Doğan’ın sözünü ettiği konu, bundan sonraki süreçte yatırımcı zararlarının karşılanması amacıyla yeni bir mekanizma oluşturulup oluşturulmayacağına ilişkin ihtimal.
Yatırımcıların Parası Tamamen Gidebilir mi?
Şu aşamada bunu söylemek mümkün değil.
Fonların tasfiye edilmesi, içerisindeki bütün varlıkların değersiz olduğu veya yatırımcıların parasının tamamını kaybettiği anlamına gelmiyor.
Fon portföylerindeki varlıkların değeri, nakde çevrilme imkânı, alacaklar, teminatlar ve soruşturma kapsamında geri alınabilecek olası mal varlıkları tasfiye sonunda elde edilecek toplam tutarı etkileyebilir.
Bu nedenle yatırımcının ne kadar ödeme alacağı ancak hasar tespitinin ve tasfiye hesaplamalarının tamamlanmasının ardından netleşecek.
Tasfiye Edilen Fonlarda Son Durum Ne?
28 Eylül 2026 itibarıyla kesinleşen en önemli gelişme, SPK’nın ödeme yöntemini açıklaması oldu.
17 Eylül’de iptal edilen talimat sahipleri de tasfiye bakiyesinden payları oranında ödeme alacak.
Ancak yatırımcıların yüzde kaç zarar edeceği, ödemelerin tam olarak ne zaman başlayacağı ve zararların bir bölümünün farklı bir mekanizmayla karşılanıp karşılanmayacağı henüz kesinleşmedi.
Bu nedenle Üzeyir Doğan’ın da dikkat çektiği gibi, tasfiye bilançosu ortaya çıkmadan “paranın yüzde 80’i veya yüzde 90’ı kaybedildi” şeklindeki rakamları kesinleşmiş bilgi olarak değerlendirmemek gerekiyor.
